【ITF-棉花】USDA种植意向报告解读及近期美棉出口和持仓情...

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1、种植意向报告利多：意向报告预测2024年美国棉花种植面积为1067.3万英亩，同比去年最终实播面积小幅增加44.3万英亩，低于路透预测的1090.6万英亩，也低于2月展望论坛预测的1100万英亩。总体来看，面积增长不及此前预期，报告内容利多。

2、签约企稳，装运正常：周度净签约量环比企稳回升，周度装运量继续维持高位，表明美棉前低附近买盘支撑较为扎实。其中，中国签约量继续回升，东南亚签约量持平略低。

3、美棉挤仓尚难证伪：美棉期货管理基金净多持仓周环比小幅回落但仍处于高位；与此同时，美棉仓单虽有所增长但仍处于低位，短期难以对盘面形成有效压制。从季节性来看，上半年美棉投机做多情绪相对积极且较为坚挺，当前距离05合约交割已近，关注可能的上行风险。

总体来看，外盘方面，美棉05合约交割前，低库存及买盘支撑较强，关注前低90美分一线的支撑力度；内盘方面，短期下游消费旺季不旺，中长期国内纺服主动补库周期尚未结束，随着天气炒作窗口期的到来，预计郑棉维持震荡偏强态势，节奏上以跟随美棉为主。

投资建议：美棉高位宽幅震荡，郑棉震荡偏强。

风险点：产区天气，下游消费。