20240925-国泰君安期货-专题报告-拓展篇：原木进口运输路径...

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报告导读： 新西兰原木进口路径：新西兰原木出口至中国的路线通常由新西兰的主要港口为起点，通过散货船装载，途径塔斯曼海，穿越西太平洋，然后进入南中国海，最终抵达中国东部沿海港口，如山东岚山港、江苏太仓港、新民洲港等，其中有小部分船只会先前往韩国减载，再抵达山东岚山港，运送周期一般在一个月至一个半月。新西兰港口占地及设施普遍体量有限，当地常见的原木船等级主要为灵便型船，少数为超灵便型船。从灵便型散货船的供需基本面来看，全球干散货装载量预计在未来保持增长，但增速出现边际下降，同时灵便型散货船队近年来呈现平稳增长，在供应偏强，需求待释放的预期下，未来散货船市场趋向震荡偏弱。  欧洲原木进口路径：欧洲出口原木至中国的运输方式主要为集装箱海运，主要由于欧洲的原木出口以中小批量为主，使用集装箱运输更为灵活，同时欧洲主要港口大多都配备有完善的集装箱运输基础设施，物流效率较高。装载好的集装箱通过卡车或火车从林区运往欧洲的大型港口，如德国的汉堡港、荷兰的鹿特丹港或比利时的安特卫普港等。欧洲至中国的集装箱海运路线通常是通过苏伊士运河，航程约需6周左右。自2023年末受到红海危机影响，主流班轮公司纷纷宣布远东至西北欧航线改绕非洲好望角，运输距离拉长使得全球集装箱运力收紧，但随着地缘政治影响逐渐钝化，供需基本面整体偏弱运行。  国内原木贸易半径：集中在港口附近的消费和加工区域，主要由于针叶原木本身属于货值较低的商品，产生的边角料价值相对较低，且原木中含有一定水分，若不进行干燥处理直接运输，会加重运力的负担。因此针叶原木通常在距离港口50公里范围内进行加工，来降低运输成本和运力损耗。  历史海运费对原木现货价格的影响：结合关键时间来看，第一段时期为2021年公共卫生事件后期，全球经济逐渐复苏，但物流仍未恢复到正常水平，使得海运费用大幅上涨；第二段时期为2023年末和2024年4月-7月，主要为受到红海危机影响，集运公司暂停红海航线，并大量改绕好望角以继续承运亚欧集装箱货，使得全球运力收紧，海运费用上涨。由于海运费用通常由外商承担并转嫁到报价上，所以海运费用的上涨在中长期内对外商CFR报价形成直接支撑，对国内现货价格仅在初期恐慌情绪下有所推动，在整体需求疲弱的格局下，短期内回吐涨幅。
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