螺纹：供需延续双弱，价格能否走强？

huwanbin

1.需求端，政策推进提速，需求改善预期增强。一季度，受地产大幅下行以及基建投资力度放缓的影响，螺纹需求大幅下滑。然而，随着地方政府专项债发行进度的加快以及“三大工程”的持续推进，螺纹需求改善预期亦随之而逐步增强。

2.供应端，钢厂经营压力不减，螺纹供应维持低位。当前螺纹长短流程钢厂均处于深度亏损状态，铁水流向了利润表现相对较好的热卷，这使得螺纹产量持续处于低位水平，同比降幅较为显著。未来，即使螺纹生产利润有所改善，在当前产业环境下，钢厂提产意愿预计仍较弱，螺纹产量的提升空间预计较为有限。

3.综合来看，在经历了一季度的大跌行情之后，螺纹已经充分消化了需求下滑对价格所带来的压力，自身估值已经处于偏低状态。随着基建投资力度的提升以及“三大工程”的推进，螺纹需求有望迎来逐步改善的表现。在低供应环境下，螺纹供需矛盾有望逐步增强，价格上涨的驱动力量亦有望随之而逐步增强。