【建投黑色】复产预期打开-20240419

ZSD

螺纹钢快速去库，带动钢厂库存明显下降，复产压力缓解。加上盈利能力较前期改善，铁水产量有所增加。另外，发改委将推进万亿增发国债项目落地，宏观偏暖，二季度下游钢材需求有增量预期，间接带动铁水增产预期。钢厂复产逻辑下，铁矿石价格或迎来周线级别走强。短期的风险在于价格涨幅较大，五一之后，钢厂补库需求或缺失，价格面临一定的下降风险，但上行趋势改变的风险偏小。板材去库斜率偏缓，加上铁矿石高供应、高库存、缓去库，铁矿石基本面的瑕疵较大。这些基本面问题，或将在下游需求难以承接钢厂增产体量之后再度发酵。