供需格局趋于改善，有利于提振猪价

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玉米：贸易商持粮成本的增加与玉米库存环比的下降，预计将令本年度玉米期现价格的震荡中枢逐渐上移，但玉米社会库存不缺的现实与政策粮拍卖的预期预计将限制玉米的反弹幅度。进口玉米邀标拍卖仍在持续进行，拍卖总量仍有待明晰；定向稻谷最新传闻为将于7月中开始拍卖，若启动，无论从无论是从新增供应的角度还是从估值的角度判断，都对盘面利空；小麦存在储存年限8年以上的临储库存，增储已经启动，从轮换角度看今年也有启动小麦抛储的可能。近期锦州港仓单数量骤减，据市场消息，主因锦州港涉嫌财务造假导致仓单注册与交割预报短期被暂缓办理，预计07合约仓单的注册与交割大概率无虞，但不排除过程中出现市场炒作07合约逼仓风险的可能性。玉米淀粉：区域价差方面，华北-东北玉米价差小幅反弹，对期货米粉价差压制预计减小，但程度预计有限。供需方面，近期企业盈利明显恶化，未来或还有停机检修的可能，只是预计时间依然较短且能够迅速恢复。

生猪：生猪现货涨势减缓，周末震荡调整，期货表现弱于现货，使得基差继续走高。基本面来看，从能繁母猪存栏数据推算，后期肉猪理论出栏量环比减少，供应压力趋于减轻，但样本数据显示5月的能繁存栏环比有所增加，意味明年3月后的理论出栏量上升，对远期价格形成一定利空。从中期短期来看，由于冬季猪病影响导致仔猪出生量减少，对应于6、7月肉猪出栏位于低谷，但养殖环节前期在预期向好支撑下，压栏及二育较多，导致生猪出栏均重提升，或部分弥补供应数量的减少。从需求来看，后期总体需求有季节性上升可能，但短期猪价快速上涨，下游消费需要适应时间。综合来看，后期总体供需格局趋于改善，有利于提振猪价，但短期快速上涨后，需提防调整风险。