美联储鸽派会议，美元转向弱势

yticma

★FOMC3月利率会议：明显鸽派的表态

美联储3月利率会议维持政策利率水平不变符合预期，但是本次会议美联储主席鲍威尔明显鸽派表态，缩表放缓将至，短期美元指数明显走弱。

整体来看，3月份利率会议对于经济的描述和1月没有明显区别，从1月利率会议到3月利率会议期间美国经济本身变化不大，美联储观望的态度非常明显。

具体到本次利率会议的行动，本次会议维持利率水平不变符合市场预期，具体的措辞基本上和1月份利率会议一致，没有对于缩表放缓的表态，美联储继续维持限制性政策利率水平。

市场非常关心的利率点阵图和经济预测数据实际上体现出了美联储目前的政策导向。3月份利率点阵图预期24年降息3次，25年降息次数低于上次会议预期。经济数据预测方面，美联储上调了24年的GDP增速和核心通胀的预测，对于长期中性利率则上调了10个基点至2.6%。我们看到虽然美联储上调了24年经济表现，但是24年预测降息次数并未改变，这表明了美联储的政策立场，那就是降息趋势不太会发生变化，对于短期经济数据容忍度上升。

总体来看，3月美联储利率会议明显偏向鸽派。虽然美联储没有降息，但是政策关注的焦点基本上转向了何时降息，高通胀因素对于政策的影响明显减弱，缩表放缓摆在台面上，因此美元指数将面临下行压力。

★投资建议

短期美元指数将会走弱。

★风险提示：

美国通胀高企影响政策节奏。