过剩弱化，铝价重心上移

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2024年海外流动性逐步由紧转松，国内货币政策或进一步放松，这对商品价格相对利多。不过海外高利率并不会很快回落，经济放缓趋势不改，国内经济或延续温和复苏的格局。经济实际表现或引发市场情绪反复调整。而基本面仍无突出矛盾，主要表现为国内外消费仍有增长，电动汽车、光伏等新能源市场仍提供主要消费增长，国内建筑用铝消费也继续修复。海外市场的消费放缓则使得出口继续下降。消费增长总体放缓。供给端海外有一定增量，来自少量新增及复产，总体增量有限。国内运行产能基数继续抬升，但云南枯水期供电缺口难补足的情况下，阶段性减产仍难免，限制产量增速。全年供需双增，供应仍有一定过剩，不过相对2023年过剩有所收窄。全年价格重心或较2023稍有抬升。