《纯碱系列专题——氯化铵：联碱法副产氯化铵基本面梳...

cocozhang

氯化铵，简称氯铵，有粉状和粒状两种剂型，粒状氯化铵不易吸湿，易储存，多用于制药、化工、冶金等行业，如用于制备氨水、氯化铵溶液、氯化铵干电池等。而粉状氯化铵较多用作生产复合肥的基础肥料。氯化铵多为制碱、制盐工业的副产品，其主流生产方式是侯氏制碱法生产纯碱的过程中联产氯化铵，另外碳酸钾等钾盐生产过程中也会副产氯化铵。
氯化铵的供需基本面主要涉及纯碱以及化肥两个行业。氯化铵作为联碱的副产品，其供应主要收到纯碱基本面的影响，今年联碱法制碱企业的高开工率带动氯化铵产量同比明显有增。需求方面，氯化铵主要作为氨肥的一种，受到终端下游农业生产影响有较强的季节性。供应和需求的行业差异导致氯化铵会出现供需错配的矛盾。
在联碱法和氨碱法制碱的成本利润的核算上，除却工艺不同导致的原材料、能耗差异，副产品带来的利润和成本分摊也是两种合成制碱工艺在利润上有较大差异的一大原因。就历史数据复盘来看，绝大多数时间联碱法制氯化铵生产是有利润的，甚至在极个别时期，例如 2022 年上半年，氯化铵的高利润对联碱法双吨利润带来强势的带动。今年 4 月以来，氯化铵供应维持高位而需求季节性回落，弱基本面下利润走差导致氯化铵成为联碱法制碱利润的拖累项。后续随着夏季备肥旺季的到来，氯化铵利润有望修复。