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[研究团队:农产品产业] 【油脂年报】建库周期收尾,油脂中枢难上行

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发表于 2024-5-30 11:32:19 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
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策略观点
对于2024年油脂上半年单边行情,我们持偏空看待,主要驱动仍在强供应与弱需求之间的错配。2023年金融机构暴雷、美豆产量不佳、印尼开启B35政策及延续DMO政策、中国及印度油脂库存高企,多重利空因素限制全球油脂上方空间。2024年上半年,油脂的主要驱动仍在于供应端预期的兑现以及宏观因素的扰动。油脂后续食用消费潜力有限,主要驱动仍在于油脂工业需求的增量。南美大豆丰产、棕榈油产地建库周期将近收尾等供应端趋松局基本明朗,不过受菜籽供应偏弱,以及厄尔尼诺现象带来的干旱忧虑扰动,油脂价格存在阶段性支撑。
风险因素:宏观经济趋弱风险,东南亚棕榈大幅减产,南美大豆产区灌浆期天气,地缘政治风险升温等。


【油脂年报】建库周期收尾,油脂中枢难上行-国元期货-刘金鹭-2024年年报.pdf.pdf

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