2024年锡策略：守攻易势 震荡上行

肖静

摘要

价格回顾

2023年锡价波动以长视角看，实际处于疫情期间牛熊完整周期之后的震荡市阶段。

消费：阴霾已散

2024年全球半导体周期回暖提振锡价，半导体产销变动最快将在2024年二季度走出正增长，预计2024年全球锡消费增速能够达到5%。

供应：资源稀缺，2024年精锡供应难追需求

有色金属板块中，锡资源具有最高的溢价价值。2023年主力锡矿生产国都遭遇了较大供损，但国内在精矿去库下维持产量正增长。预计2024年在矿端增量较多、供损风险降温背景下，全球精锡生产保持正增速。

供求平衡：从过剩继续走向短缺

矿端减损降温，精锡生产走强，但上游增速低于消费增速；全球显性库存开始去库，锡价具备震荡上行基础。

价格预测：

2024年，预计多数时间沪锡加权震荡在20-27万元/吨间；18-20万元/吨属于锡价强支撑区。策略上，长期多配；节奏上，国内锡市春节前交投可能复刻2023年同期波段涨势。