能繁去化带来供应缺口，三季度猪价迎来利好

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内容摘要在经历了2个月的上涨之后，目前生猪期现货价格均有所回落，但是这并不意味着趋势性的转向，而是短期的供应节奏所影响。由于在经历了长时间亏损后，近期给出的相对高价和利润使得集团厂和散户均有不同程度的压栏情况出现，二次育肥的参与者虽然相对谨慎，但是仍有零星入场。随着天气的转热和肥标价差的回落，大肥需要在近期进行出栏，因此短期内的集中出栏使得目前的供应端略显宽松，而近期两广地区出现的泡水猪情况又进一步了加深这种情况的出现，叠加目前正处于生猪的季节性消费淡季，因此预计短期内的生猪价格或将出现一定幅度的回调。但是展望三季度，由于能繁母猪去化所带来的影响，该时间段内大概率会出现供应缺口，结合去年的行情和出栏节奏来看，三季度有一定的消费需求，但是供应端出栏量或将是年内的低点，因此今年的三季度有可能出现猪价的一个高点。而至于四季度生猪的高价能否延续，我们认为其确定性要小于三季度，仍然有待观察。产能端在经历了接近一年的缓慢去化之后，目前已经渐趋平稳，由于春节后补栏意愿的提升，4月及未来的能繁存栏量可能重新回到上升的趋势当中，对应到4季度和明年的出栏也可能会有所增加。另一方面，如果三季度价格一路上涨给出了较高的养殖利润，那么二次育肥可能会选择在这个时间段入场，叠加压栏情况的出现，这一部分的供应压力也会在四季度同步进行释放，届时可能再度出现短期内集中出栏带来的供应压力上涨造成生猪价格的下跌。综上所述，短期内由于供应端的释放生猪价格或将有所回落，但是由于能繁造成的供应缺口，三季度大概率出现上涨行情，而后续四季度的情况则有待进一步观察，预计中长期生猪价格将呈现震荡偏强的格局