2024年白糖品种年度行情展望-朔风始起，周期切换

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国际方面，23/24榨季国际供需平衡表缺口收敛，甚至有些机构给出小幅过剩的预估，供需格局相比上一榨季出现宽松。巴西产量尚未定产，但增产预期以及幅度仍将成为压制原糖高度的重要因素。印度方面，糖制乙醇政策存变数，巴西和印度的情况将使得原本相对偏紧的国际供需格局打破，贸易流或呈现边际宽松。28美分/磅或许成为原糖本榨季价格顶部了，海外利多消息基本消化完毕，下方空间的打开取决于国际增产幅度，考虑到过剩幅度不太大，预计向下18-19美分/磅附近寻找支撑。

国内方面，预计23/24榨季国内产糖量将恢复至980万吨，广西地区产量有较明显恢复，今年受蔗料收购价格上涨，综合制糖成本相比往年偏高，国内仍有500-550万吨的缺口存在，进口的量仍然非常重要且很大程度取决于外盘走势情况，国内与国际盘面将继续紧密挂钩。需求端来看，明年继续保持谨慎乐观态度，但增幅或许可能不会太明显，相对平稳。整理来看，23/24榨季供应端相对偏宽松一些，注意做空节奏把握。预计整体运行区间将在5400-6800元/吨。