华泰期货天然橡胶专题20231113：云南产区调研报告

jasmine_jxyx

调研目的 进入 11 月，国内天然橡胶主产区临近停割，国内天然橡胶产量基本成定局，我们选择云南产区停割之前进行走访，目的是想深入企业和产区了解当地的割胶以及生产情况，以便对今年云南产区的产出做出更确切的预估并对明年上游工厂的加工预期进行了解。
调研结论
云南天然橡胶种植面积约 847 万亩，亩产 106-107 公斤/年，其中西双版纳 451 万亩，占比云南 52%，产量占比 65-70%；西双版纳地区亩产 112-117 公斤/年。勐腊 220 万亩，年产 18 万吨。海南天然橡胶种植面积约 770 万亩。2023 年国内全乳胶产量 20 万吨左右，相比 2022 年增加约 10%。受干旱以及白粉病影响，国内云南产区推迟开割，6 月中旬才进入全面开割期，叠加 7-8 月持续降雨的影响，预计云南今年天然橡胶原料减产 10%左右，其中西双版纳地区原料减产 20%。因此，预计 2023 年云南天然橡胶产量 47 万吨，2022 年 52 万吨。2023 年国内替代种植30 万吨。普遍预计今年云南停割时间跟去年差不多，预计 11 月 20 日左右停割，但仍需关注近期云南主产区的气温变化，一旦温度持续低于 15 摄氏度将带来提前停割。2023 年减产基本确定，目前主要的担忧是明年开割之前，国内工厂面临原料不足的问题。同时，老挝加工能力提升也将带来国内原料市场的竞争更为激烈。西双版纳当地库存容量的增加，将使得国内云南库存格局发生变化。