2023年3月山东河北沥青调研

zmqkiki

摘要：
        原料及成本端：目前，山东及河北地炼生产沥青的原材料主要是稀释沥青。原料分流去美国和欧洲，来亚洲的量少了一部分，稀释沥青相对之前有点难采。但是市场经过那么多次炒作后，供应相对充足，贴水相较于去年有比较大的上涨，最近稀释沥青贴水上涨到了-14至-18美元/吨，较春节前涨了10美元/吨。各炼厂原料都有一定的安全库存，基本在45-60天，4月份沥青原料暂无太大问题。目前炼厂沥青生产对应的成本为80美元/桶的Brent。
        供应端：当前炼厂产销平衡，以执行前期合同为主，也包含一部分现提，整体炼厂排产计划高于去年。我们调研的山东这3家炼厂，暂无检修计划，且山东炼厂库存水平均不高。河北其中一家炼厂4月存在检修计划，为期3个月，7月份启动500万吨/年的装置进行生产，后面可能会累一部分库，来保供发货。
        需求端：当前沥青需求偏弱，道路需求尚未恢复，防水需求相对较好，改性沥青需求正刚开始启动。去年年底赶工需求较好，项目存量需求已经完结，今年开春需求相对不行。加之，去年中下游欠账太多，回款率较低，仅在20%-30%，而前几年回款率基本都在60%-80%。因此，上半年需求较为一般。而下半年需求预期普遍较好，今年为十四五规划承上启下的一年，加上疫情3年防控后，存在部分项目滞后延期，尤其是养护项目，可能从今年下半年到明年需求会有所好转。
        现货价格端：当前沥青现货价在3500元/吨，部分炼厂认为价格仍有下跌空间，但空间不大，在100元/吨以内，但是市场对于价格能否到达3400元/吨也存在担忧。3450-3470元/吨时，炼厂出货情况较好，二季度价格较为一般，对下半年价格有一定的期待。