金九银十时期可考虑逢低正套及做多苯乙烯行业利润 ——...

ziyan916

夏季度苯乙烯供应增多需求减弱基本面弱势运行。受前期检修的苯乙烯装置多数在 6 月末至 7 月计划重启，且安庆石化，宁夏宝丰的苯乙烯新装置计划投产，浙石化二期的苯乙烯新装置计划 7 月中下旬投放市场，因此从供应角度看夏季苯乙烯市场供应料环比增多。需求上受苯乙烯终端如白色家电等领域淡季影响，苯乙烯市场需求料逐渐减量。因此在供增需减的预期下，夏季苯乙烯基本面料表现偏弱。
金九银十的旺季或仍可期待。受今年苯乙烯新装置大量投产影响，国内苯乙烯的月度产量较往年同期有了明显的提升，不过我们也在文中通过对历史数据的分析初步预估今年 8-11 月苯乙烯受装置检修影响，亦将部分削减年内新装置投产带来的供应增量。其次，苯乙烯在终端白色家电和外墙保温等领域，与国内房地产行业相关性较高，而客观来看地产竣工驱动主要来自于保交楼压力，伴随年内地产竣工持续发力，终端交房之后的装修需求修复仍有空间，家装金九银十效应在同比低基数背景下或仍有期待，但是相较于疫情之前仍然存在较大差距。
夏季纯苯基本面表现偏弱，且偏弱的格局料在金九银十旺季初期有延续。上半年受纯苯新装置投产影响，国内纯苯月度产量较往年提升明显，且通过对比历史数据，我们发现在 7-10 月国内纯苯的产量总体维稳，因此可以初步预估今年 7-10 月纯苯产量高位维稳运行，在纯苯华东港口库存本身偏高和夏季纯苯基本面供需双增表现偏弱的情况下，若金九银十旺季来临初期，纯苯华东港口库存去化程度较小，则可能使得该时期纯苯基本面表现弱于苯乙烯。
综合来说，三季度末至四季度金九银十旺季来临时，受近月苯乙烯基本面预期向好影响，若华东港口库存预期去化可考虑逢低进行正套。从苯乙烯行业利润角度来说，若时间临近金九银十苯乙烯基本面预期改善，且此时纯苯基本面弱势有延续，则可考虑逢低做多苯乙烯行业利润。