中泰期货苯乙烯策略报告20230530-短期关注反套和做多苯乙...

ziyan916

6月中上旬苯乙烯基本面偏好，下旬后将有转弱。前期苯乙烯期货价格明显走弱，使得市场利空情绪得以释放。而苯乙烯基本面供应环比缩减，需求则偏弱维稳，使得苯乙烯华东港口及工厂库存去化，基本面偏好，助推苯乙烯价格止跌回升。因此6月中上旬若宏观及基本面无更多利空因素出现，苯乙烯价格料受自身基本面影响震荡回升。但随着时间逐渐临近淡季，苯乙烯基本面在6月下旬后，料将随着需求回落、装置重启和新装置投产而逐渐走弱。
策略上，首先，可考虑做多苯乙烯行业利润。6月上旬纯苯装置重启带来的供应增量料有延续，且下游苯乙烯行业装置检修较多利空纯苯需求，其基本面表现弱于苯乙烯。基于纯苯和苯乙烯基本面预期的不同，可考虑通过做多苯乙烯期货或纸货的同时做空纯苯纸货的方式，做多苯乙烯行业利润。其次，苯乙烯期货合约间价差较大，可考虑逢高反套。前期苯乙烯大幅走弱，远月苯乙烯期货合约跌幅大于近月，使得苯乙烯合约间价差扩大。而在近期，远月期货合约的价格反弹幅度大于近月，且6月下旬后苯乙烯基本面料有转弱和金九银十传统旺季利好基本面等预期影响，亦可关注逢高就EB2307-2309合约进行反套的机会
风险提示：国际油价剧烈波动，苯乙烯及纯苯产业链装置计划外变动。