螺纹半年报低库存策略迎来宏观刺激政策

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从供应端来讲，2023 年一季度之后，受到各地地产政策以及下游需求并未如预期加速回温的影响。钢企果断采取保利润低库存的策略大幅降低螺纹钢产量，始终将产量保持在历年同期低位。下半年随着政策窗口的不断打开，下游的乐观情绪或带动钢厂的生产热情，在实现今年粗钢生产目标的前提下或有增产预期。从需求端来看，螺纹需求总体对标地产新开工以及基建投资增速。考虑到 2023年经济复苏任务重，中央经济工作会议定调确保地产平稳运行，预期至少 2023 年近期政策层面上或能够看到对购买群体的限购放松。一个没有政策加持的地产市场，即使是金三银四也难以支撑居民的购买意愿，如能够看到持续放开以及救市的意愿，则需求端或许能够有所好转。总的来说 2023 年上半年螺纹的价格在出现了较大的波动，从一月初的信心满满到三月初的忘记低迷，再到 5 月对宏观刺激的希望重燃。在开启地产刺激又再次收紧三个月之后，持续性对地产支持的加码或为市场带来一记强心针，增加投资者对金九银十的乐观预期。总的来说需求再次大幅下降可能性较小，钢厂以及贸易商主动去库的大背景下，一旦形势稍有好转即可能出现大规模补库的情况进而提前推升螺纹价格。但当金九银十传统旺季真正来临之际或再度迎来宏观政策的试金石，只有地产真正向好，才有可能防止螺纹价格再次拐头向下。