乍暖还寒时 甲醇难将息

木宇嫣

乍暖还寒时 甲醇难将息

--2022年甲醇市场回顾与2023年展望

内容摘要

◆新增产能投放减少：2022年仍有部分装置投产，我国甲醇供应规模成功突破一亿吨，近两年甲醇新增产能规模偏小。安徽碳鑫、宁夏宝丰等装置陆续投产，新增装置主要分布在西北、华北、华东和华中地区。我国甲醇生产企业的规模化程度不断增强，年产能超过50万吨的装置占比提升。2022年年底仍有三套装置存在投产可能，且涉及规模较大，一旦投入生产，西北地区甲醇供应量将进一步增加。

◆进口货源流入缩减：2022年甲醇进口量有望进一步下滑，全球能源紧张局势下，海外甲醇成本端走高，且装置运行不稳定，货源供应整体收紧。进口货源是我国甲醇市场的重要补充，主供沿海市场，2022年市场面临的高进口压力略有缓解，预计全年进口在1230万吨附近。我国对进口甲醇依赖度偏高，年度进口规模近三年均超过1000万吨以上，进口市场情况是需要重点关注的环节。

◆港口库存降至低位：从2021年开始，甲醇市场面临的高库存压力一定程度上得到缓解，逐步降至正常水平，沿海地区库存变化与甲醇进口量存在较大关系。2022年1至8月份库存不断回升，9月份开始高位回落，三季度市场面临压力凸显。美元持续走强，不利于货物进口，下游需求相对稳定，甲醇港口库存加速下滑。多因素共同推动下，不足两个月的时间，甲醇港口库存降至49.80万吨，创近四年新低。低库存从侧面反应甲醇市场供需矛盾并没有进一步激化，并为市场提供一定强支撑。

2023年甲醇产能将继续增加，在政策托底下需求存在改善预期，供需关系稳中向好，对于甲醇走势预期好转。在需求端逐步恢复后，甲醇期价有望筑底结束，重心企稳回升,或在2000-2700区间内波动。前期市场维持低库存状态，甲醇在2023年上半年或更易上涨。