中泰期货股指月报20230226——两会窗口临近、外部扰动增加...

孔天赐

行情研判：国内经济疫后复苏趋势进一步确认同时经济复苏成色未至考察窗口，但是 A 股市场节后整体行情不及市场预期，上证综指在 3300 点久攻不下，北上资金流入节奏明显放缓、盘面热点轮动明显加快、大小盘风格切换极致演绎背景下获利盘止盈意愿有所增强。展望 3 月，我们预期月内关键性边际驱动在于两会政策以及海外扰动，整体对期指持阶段性谨慎防御对待，重点关注人民币阶段性贬值压力。中长线来看，我们认为 2023 年 A 股市场核心逻辑在于分子端盈利改善所推动的估值修复，同时分母端在国内流动性维持整体宽松态势而海外流动性持续紧缩预期回落背景下不对估值形成负面制约，那么本轮估值修复行情的高度较大程度上取决于国内经济基本面的复苏强度，预期交易过去之后经济修复成色需要接受市场考验，我们对期指中长线持谨慎乐观观点，仍需关注指数战略配置价值。

股指期货策略方面：长线单边投资者考虑寻求低位多头布局机会，现券仓位高位投资者可以考虑逢指数高位适度套保，跨品种套利投资者建议阶段性观望，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。

风险提示：国内疫情 人民币大幅贬值 俄乌局势失控