节前备货助推反弹，郑糖或阶段性见底

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节前备货助推反弹，郑糖或阶段性见底

近期国内价格走势表现强于外盘。进入12月现货成交持续放量，产销数据表现亮眼，而21/22榨季生产成本进一步抬升，叠加甜菜种植减产，供给端与需求端共振好转，郑糖下方空间有限。国际方面，巴西榨季进入尾声，泰国，印度正值榨季高峰期，虽产量符合预估，但是短期供应增加对市场造成了压力。国际榨季形势不稳定性对于当下郑糖走出趋势性上涨行情相对较难，但是由于整体供给缺口仍在，原糖向下调整大概率有限，因而郑糖底部相对较支撑较强。

策略方面，可以对于风险偏好较高的投资者，可以考虑卖出行权价格为5600-5700元/吨的看跌期权；而对于风险偏好较低的投资者，可以考虑利用看跌期权构建牛市价差组合，即买入行权价格为5600元/吨的看跌期权，同时卖出行权价格为5700元/吨的看跌期权，组合最大亏损有限，适合较保守的投资者。