境内外商品ETF产品的运作分析

luohanfeng

从目前境内商品期货市场来看，虽然已上市品种数量初具规模，但品种结构有待优化：一方面上市商品类别仍有重要缺位（如畜产品），另一方面特定商品类别中仍缺乏代表性商品（如天然气），期货市场的成熟稳定是商品ETF发展壮大的重要前提。

从商品ETF的基准指数来看，国内商品指数已具雏形但是更多采用简单的、偏同质化的权重配比及展期策略，且更偏向于分类指数，缺少权威性综合指数管理、多合约指数及主动管理策略，从而影响商品指数ETF整体容量及可投资性。应尽快推动相关指数的上市，满足更多样化的投资与风险管理需求，以综合类指数为基准的ETF，多品种配置可以提升产品容量、降低产品波动性，更全面反应商品市场综合情况，降低商品市场季节性波动对ETF业绩的影响，提升产品长期投资价值。

从商品ETF投资方式来看，可以适时发行卖空期货指数的ETF，发挥期货市场多空交易特性，为投资者提供不同经济周期下的可选投资产品。加强市场波动性和展期策略的研究，丰富商品ETF产品的超额收益来源。

此外，加强期货ETF对期货市场的影响评估，商品期货ETF规模增减与期货行情涨跌相关度高，未来规模进一步扩大后，可能对期货行情产生一定影响，加大基金管理难度需要做好期货ETF对期货市场的影响评估，加强市场培育引导投资者理性参与期货ETF市场。