双焦跟随成材反弹但空间或有限(20220601)

黄科

双焦：国内焦煤矿上库存累至较高水平，蒙煤通关情况较为乐观，钢厂利润仍较低迷及焦化厂普遍亏损，焦煤低库存格局对价格的支撑力度存疑，往后来看，焦煤端仍有降价让利压力；焦炭四轮提降后全线亏损，焦企挺价心态较强加上成材需求边际好转，6月份现货或有反弹，焦炭后续反弹须视钢厂利润情况而定。宏观利多支持黑色系情绪回暖，双焦在5月较大幅调整后有所反弹，但成材弱需求难言逆转，双焦反弹力度不宜过分乐观，短期以观望为主，关注强预期再度回归弱现实带来的高位沽空机会。     动力煤：煤炭保供稳价政策持续发力，供应端平稳运行；当前需求仍在淡季水平，随着气温升高电厂日耗有走强预期，但水电将进入发力期，动力煤供需格局仍偏宽松，港口库存整体继续回升；在发改委政策的指引之下，现货市场价格或随供需而宽松而向进一步向合理区间靠拢。当前动力煤因限仓政策严格、保证金水平高导致盘面基本没有流动性，无交易价值，建议保持观望。