弱现实或更突出，关注双焦高位沽空机会(20220428)

黄科

双焦：国内焦煤供需缺口将随时间推移而趋于弥合，加上钢厂利润自低位走扩驱动，双焦现货价格重心下行，但考虑到双焦产业链超低库存现状，价格整体回调压力亦不突出。近期焦炭盘面回落提前反映了后期现货价格2-3轮的回调预期，盘面快速下跌且大幅贴水现货，超跌后或有一定幅度反弹。如果节后政策乐观预期推高价格修复贴水，但终端需求又无明显改善，钢价或面临下行压力，届时焦炭让利的幅度或超出预期，盘面有可能迎来逢高沽空机会。       动力煤：煤炭保供稳价政策持续发力，加上终端需求走弱，动力煤前期供需紧张局面得到明显缓解，在大秦检修结束后，港口库存整体有望继续回升；在政策的指引之下，现货市场价格或随供需而宽松而向进一步向合理区间靠拢。当前动力煤因限仓政策严格、保证金水平高导致盘面流动性日益萎缩，建议保持离场观望。