宝城期货2023年PTA年度投资策略报告20221219：投产周期笼罩...

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链接：宝城期货2023年PTA年度投资策略报告20221219：投产周期笼罩下，PTA难以乐观 - 月报年报 - 宝城研究 (bcqhgs.com)

摘要
■ 原油价格维持宽幅震荡。2023 年在全球主要经济体收紧货币政策下，原油需求增速将随之回落。但 OPEC+或将调节供应从而维持原油供需动态平衡。关注地缘因素带来的供应端变量。
■ PX 加速投产。2023 年 PX 依旧处于投产周期中，预计国内 PX 产量将维持增长，而 PX 进口依存度则将继续下滑。
■ PTA 投产压力持续加大。2023 年 PTA 共计存有 1520 万吨新装置产能等待投放，预计全年供应增速将超过 2022 年水平。
■ 聚酯环节仍将承压。2023 年国内聚酯约有 760 万吨新增产能计划投产，同时考虑到终端增速小于聚酯增速，预计明年聚酯环节仍将承压。
■ 内需或将逐步好转，外需增量或有限。纺织服装的零售与 GDP 存在较高相关性，在 2023 年国内经济开始复苏并逐步回到潜在增速水平的假设下，预计 2023 年内需表现将有所好转。而外需由于欧美国家仍处加息周期中，同时美国纺织服装库存高企背景下，预计海外整体需求增量较为有限。