股指期权指标择时系列之 一：期权隐波曲线择时指标

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    期权作为非线性的投资工具，一方面可以帮助投资者精细化地获取收益和控制风险，另外一方面也可以带来线
性投资工具所没有的增量信息。在本系列报告中，我们将对期权指标进行梳理，提取期权投资者的交易信息，为投
资决策提供增量价值。在第一篇报告中，我们首先使用看涨期权与看跌期权的隐含波动率所带来的信息，梳理常用
隐波指标，构建针对标的的多空信号，并运用于股指期货上， 评测是否具有超额收益。期权隐波指标可以分为三类，
第一类是单独用期权隐波构建信号，第二类是使用期权偏度构建信号，第三类是看涨与看跌期权隐波的比值。 从回
测表现来看，看涨期权偏度指标具有更好的择时效果，单纯使用隐含波动率和看涨看跌期权隐波比值并没有明显的
超额收益。