追本溯源，寻找丁二烯的足迹——顺丁橡胶期货上市预热...

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摘要：丁二烯是顺丁橡胶的主要原材料，占顺丁橡胶生产成本的 80%。丁二烯的价格与顺丁橡胶价格呈现较高 的正相关性，但正相关性由于丁二烯产能的扩张正在逐渐走弱。制作工艺方面，现阶段丁二烯主流制法为石脑油裂解碳四抽提法，该方法占全国丁二烯总产能的 90%，在石脑油裂解碳四抽提法之中乙腈法（ACN 法）以及二甲基甲酰胺法（DMF 法）是两种主流的碳四抽提法。 我国现阶段是全球第一大丁二烯生产国且产能扩张速度高于全球产能扩张速度。国内丁二烯的生产主 要集中在东北，华北，华东，华南地区。近年来，中石油及中石化占据约 45%的国内丁二烯总产能，合资企业、其他国营企业以及民营企业占据 55%丁二烯总产能。从 2021 年开始，我国民营企业以及外资企业乙烯 投产产能持续增加，伴随更多民营企业以及外资企业入驻炼化一体化的项目，丁二烯的产能格局正逐渐发 生变化。中国的丁二烯生产企业库存呈现逐年递增的趋势。生产企业库存持续增长和丁二烯产能持续扩张 有一定关联性，近年来丁二烯产能扩张的速度明显快于顺丁橡胶以及丁苯橡胶的产能扩张速度。从2019年开始丁二烯的周度平均生产企业库存开始持续上涨。港口库存方面，丁二烯港口库存主要包括三个方面，进口商囤积在港口的丁二烯、出口商囤积在港口的丁二烯以及贸易商的用于国内交易的丁二烯。生产利润方 面，2022 年开始国内市场丁二烯的价格持续上涨且上涨速度高于丁二烯成本端的上行速度，因此，2022 年 上半年丁二烯的整体行业利润得到持续修复。
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