2023年棕榈油市场行情展望分析

zxsherry

2023年棕榈油市场年报：
主要观点：从供应情况来看，2022/23年度马来西亚以及印尼的产量预计继续增长，不过马来方面后期还是需要关注外来劳动力不足的问题，另外，印尼方面，目前库存基本已经恢复到正常的水平，出口压力大幅减少，限制总体的供应压力。从原油方面来看，OPEC预计后期市场可能没有此前预期的那么偏紧，限制油价上行的空间。从生物柴油的需求端来看，印尼虽然进一步实行了B35计划，不过低于此前市场预期的B40计划，且美国也下调了美豆油作为生物柴油的参混需求，降低了美豆油的需求，使得总体生物柴油需求方面有所放缓。另外，由于俄乌冲突，导致的乌克兰和俄罗斯的葵花籽油的库存高企，而这部分油品对市场来说还是隐形的压力，一旦开始消化库存，将对市场的油脂供应有较大的冲击。从两大消费国的进口需求来看，印度随着前期的进口增加，导致目前渠道的库存高企，限制未来的进口需求。而中国方面，也受到进口利润再度转弱的影响，加上港口库存创出同期新高，也限制进口的需求。综合来看，2023年棕榈油总体的供应是有所恢复的，供应偏紧的状态有所恢复，对棕榈油的价格有一定的压制。 另外，从需求端来看，生物柴油需求不及预期以及中印棕榈油库存的高企，限制了进口的需求，对后期棕榈油的需求有所压制。从宏观层面来说，2023年美国预计继续加息，不过加息的节奏有所放缓，市场对经济进一步下调的预期放缓，限制油脂的进一步下跌幅度。总体油脂预计偏弱震荡为主。