中信期货研究|黑色建材 专题报告

中信期货

粗钢供应:假设全国其他地区产量同比不增，则 2022 年 1-3 月全国粗钢产量 同比减少 12.5%，但环比来看，粗钢供给收缩的力度并未边际扩大，粗钢供应仍受 到明显的政策压制而失去了弹性，因此对于钢价的走势主要关注需求的情况。

铁矿供需:我们预估 2022 年 1-3 月全国铁水产量环比难有增量，同比下滑约 8.2%，而铁矿供给端主流矿山仍有增量。“2+26”城秋冬季采暖计划落地，不仅加 剧了铁矿宽松格局，更是打压了钢厂冬储补库预期，进一步压制了价格上方空间。

风险因素:钢材需求释放超预期(上行风险)，中品澳矿库存持续累库(下行风险)。

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