6月份动力煤报告

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供应面，煤炭保供稳价仍然是政策主基调，国内6月产量预计稳定在偏高位置，进口影响减弱。需求面，随着疫情好转，稳增长政策会显著加强，下游复工复产力度增加，部分带动火电需求，同时气温上升日耗季节性增加，但水电和新能源发电替代性增强，因此6月需求小幅增加。库存方面，电厂按需补库为主，电厂库存在今年政策影响下预计会保持动态偏高水平；港口库存方面，大秦线检修结束后，叠加港口发运利润不错，发运量会逐步恢复至正常水平，同时调出量方面，随着6月需求日耗环比增加，仍然支撑调出量保持中位以上水平，但总体看调入量会略高于调出量，6月累库情况是后期行情走势关键，基本面紧平衡略有缓解，港口库存会小幅累库，现货价格将高位震荡略松动，但累库幅度仍存在不确定性，主要受到上游产量增量情况、贸易商采购和流通情况、下游复工复产以及季节性增幅等影响。