稳增长预期升温 钢价振荡偏强

王静静

总体看，供应方面，今年钢材等黑色产业链为代表的重要原材料和初级产品供给会得到保障，钢厂限产政策将边际放松，尽管短期内受到利润和疫情的限制，提产速度或有反复，但是随着后期疫情逐步缓解，产量仍然会逐步稳中增长。成本端，基于原料基本面中性偏紧，成本支撑仍较强。需求端，短期地产对钢材拉动偏弱，但是海外出口需求在上半年有望弥补部分国内需求的缺失，在稳增长预期不断加强和政策加快出台的背景下，疫情解除后基建将持续发力，需求有望恢复增长，需求增速或快于供应恢复，库存去化速度也将加快。因此整体看，后期稳增长政策预期以及需求阶段性回补将会是行情主导因素，短期内钢价震荡偏强为主。

       中长期看，一旦俄乌问题得到解决，海外需求开始走弱，而国内地产政策只是边际放松，“房住不炒”是较长期政策，中长期看基建仍然无法完全对冲房地产的下行，使得钢材需求会逐步下行，叠加今年产量稳中增长，因此更长周期看，钢价不确定性较大，中枢或存在逐步下移风险。
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