2022年3月月报——阶段供需错配 钢价高位震荡

王静静

    除政策因素外，目前看钢材基本面略好于年前市场的预期。受冬奥会限产影响，钢厂限产严格，钢材产量恢复较慢，同期偏低；需求方面，尽管房地产表现不尽如人意，但是在基建超前发力的支撑下，需求率先恢复，整体社会库存压力不大，给钢价形成有力支撑。

    展望3月，钢材交易逻辑将更多回归自身基本面。供应端，预计低位缓慢恢复，三月上旬由于要召开冬残奥会以及两会，限产仍有反复，钢厂限产全面放开预计要到三月中旬；除了限产区域外，还需关注非限产区域及短流程钢厂的复产情况；基于目前钢厂利润情况，3月中旬之后产量增加有望加快。需求端，房地产依然维持偏悲观判断，基建预计持续发力，制造业进入正常复工复产阶段，总体需求继续恢复，预计达到去年年底到今年年初的水平。由于3月上半月供应的限制，钢材库存累积将进一步放缓，预计3月初将可以看到此轮库存的拐点，钢材价格预计维持高位震荡。