2022年国内玉米市场依旧延续紧平衡状态

恒泰期货周志勤

展望 2022 年国内玉米市场，供应方面：1.产量--增产，在政策支持、天气利好因素下，21/22 年度玉米产量或增产 1500 万吨。2.进口--维持高进口，考虑到国内玉米市场存在较大产需缺口，明年进口方面延续2021 年的高进口。我们预计 21/22 年进口玉米数量仍将超过 2600 万吨，高粱、大麦、DDGS、木薯等替代品总进口量超 2600 万吨。3.国内替代--饲料粮总供应量有保障，虽然玉米-小麦价差在逐步缩小，替代优势不再，但考虑到今年雨后麦数量较大，可用于饲料消费数量仍然较多；同时超期稻谷库存量充裕，21/22 年度饲料粮总供给仍有保障。需求方面，养殖端由于生猪养殖产业进入去产能周期，2022 年饲料需求增长速度放缓或呈现小幅下降；而深加工方面基于对未来公共卫生事件向好预期，淀粉出口或有所恢复，不过考虑到高价玉米对下游产品成本抬升的因素，下游接受度或受到一定影响，预计全年深加工需求较今年略有增长。从产需方面来看，我们预计 2022 年国内玉米市场仍有较大产需缺口，但考虑到进口谷物和国内谷物方面的补充，2022 年国内饲料粮总体供应是有保障的，玉米核心“缺口”呈现缩小趋势，因此我们预计 2022年国内玉米市场依旧延续紧平衡状态，玉米价格仍将维持高位震荡。 操作思路上：当前新粮上市进度偏慢于往年同期，东北产区玉米价格稳中偏弱，不过 2022 年国内玉米市场依旧延续紧平衡状态，我们预测未来玉米价格或由弱震荡转为偏强震荡，建议企业可以逢低建库。期货盘面建议逢低做多。

恒泰期货周志勤

2022年国内玉米市场依旧延续紧平衡状态，玉米价格仍将维持高位震荡。

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2022年玉米，咱也看好