黑色金属策略报告20210819-焦炭焦煤震荡加剧，建议区间操作

weijunyi2019

摘要

近期行情回顾

8月份黑色金属各品种分化严重，螺纹钢、铁矿石期货大幅下挫，但是焦炭、焦煤期货大幅上涨。夏季用电高峰煤炭需求增长，使得炼焦煤也出现了严重的供不应求。8月份国内部分城市防控疫情影响了焦炭、煤炭运输，加剧了下游企业库存紧张态势。目前焦炭、焦煤现货仍处于上涨过程中，产业链利润向焦化、煤炭进行转移。虽然9月份气温下降后焦炭、焦煤紧张态势可能有所缓解，但是在禁止澳煤进口，蒙煤因疫情影响进口量非常有限的背景下年内焦炭、焦煤仍可能维持供给紧张状态。

后市操作建议

前期煤矿矿难频发，建党100周年前后煤矿大量停产，国内炼焦煤供给下降，8月份蒙煤通关维持低位运行，进口炼焦煤远远无法弥补国内供给缺口，8月份各品种炼焦煤价格均大幅上涨，低硫主焦煤最近1个月累计上涨超过650元/吨。部分独立焦化企业因为原料不够，被动限产，内蒙、山西等地环保检查，部分焦化企业有所限产，8月份焦炭也开始供不应求状态。因此，近期即使螺纹钢期货大幅下跌，焦炭焦煤期货仍旧维持上涨趋势。虽然基本面非常强，但在螺纹钢期货低位运行背景下，焦炭焦煤2201合约也很难继续大幅拉涨，考虑到交易所数次提高保证金和手续费，政策上不允许焦炭焦煤疯狂上涨，建议未来一段时间投资者先严格控制好仓位，然后进行高位区间操作。