【研发报告】焦煤焦炭月报：20211102煤炭产能逐步释放，焦...

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行情回顾
10月份现货市场相对维持高位持稳 ，由于整体供需维持紧平衡
焦炭现货维持在较高水平 。期货 10 月份波动之大史无前例， 发改委 发
文干预煤炭价格 后 ，焦炭开始一路狂跌，随着政策对煤炭打压力度的
加强，焦炭价格下跌至 2943.5 元 吨， 跌超 1000 多点。 而 焦煤 期货 受
煤炭调控影响，动力煤价格直线回调， 10 月 29 日 焦煤期货 0 1 合约价
格为 2268 元 吨， 跌 幅达 31.01 而现货市场 由于 调控 重点在动力煤
部分品种的配焦煤供应相 应 减少 而优质主焦煤资源始终较少 因此
焦煤 现货 价格 下滑 幅度相对较小 。
展望
焦煤方面，近期动力煤价格的大幅回落对市场情绪影响较大，贸
易商规避风险的情绪增加， 随着 供给 增加 下游 需求 持续减弱 的 影响
后期部分焦煤品种有继续下滑的可能， 但总体上来看，焦煤基本面比
预期要乐观，待焦煤开始去库后，现货价格有望企稳，目前 01 合约深
度贴水，波动幅度仍然较大 。焦炭方面， 目前焦炭处于供需双弱的局
面，但整体处于较为平衡的局面 。 现阶段 焦煤价格的持续走弱加大了
焦炭价格下行的压力，后期需要重点关注煤炭价格的走势，以及各地
区环保限产政策的实施情况。目前焦炭 01 合约距深度贴水，在现货下
行预期的背景下，期货波动加大 。
风险提示
煤炭产能 释放超预期 环保限产 政策 执行超预期 。