【研发报告】焦煤焦炭月报：20210301焦炭下行通道开启，...

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行情回顾
节前尿素期货
05 合约持续回升，春节后第一天焦炭期货随着全线
商品高开大幅涨价后便开始下跌。因为钢厂利润微薄，春节假期后钢厂
开始对焦炭提降，第一轮提降 100 元 吨快速落地，第二轮提降 100 元
吨也在陆续扩大中 。 焦煤方面， 因疫情原因， 部分国有大矿春节期间不
放假，其他各地区煤矿春节后复工也比往年要早，因此 2 月份焦煤供给
比往年要充足一些。春节后焦炭被钢厂连 续提降，焦企利润有走弱预期，
因此对焦煤采购有所减缓，整个 2 月份焦煤压力逐渐增大。
展望
焦煤方面，目前虽然焦煤库存有所下降，但仍位于历史同期相对较
高的位置 。 两会期间各地煤矿安全检查将成为重要任务，“两会”之后
煤矿产量或将大幅增加 。 焦炭价格已经开启第二轮跌势，累计跌幅 2 00
元 吨，但是焦企利润仍在高位，对焦煤需求仍存，后期随着焦炭库存
的累积，焦企对焦煤需求或将有所减弱。 综合 来看， 3 月份焦煤 整体 价
格或将 震荡偏弱运行 。
焦炭方面，在高利润的驱使下 焦化厂 持续 高开工 下游 黑色 终端 未
启动 钢材 超预期 的 累库 和 高成本 的 压力 也使得 钢厂 减缓对焦炭采 。 两
会 之前 河北地区高炉 或将 有限产预期 对焦炭 采购 持续 较弱 但 3
月 中下旬 随着 黑色终端 的 启动 钢材 去库 加速 钢厂 对焦炭的 需求 或将
趋旺 届时 焦炭 价格 上涨动力 仍 存 3 月份 焦炭 或走出 先抑后扬 的 局势 。
工信部 对 粗钢产量 的 压缩 将对 焦炭远月 形成 压制 近强远弱 的 态势 仍然
存在 。 建议 密切关注 黑色 终端启动 的 节点 和 各环节 的 焦炭库存情况 。