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【报告要点】 云南省支持重点企业开展有色金属产品商业收储，对收储铜的企业给予60%的贴息补助。甘肃省紧随其后，计划对铜等有色金属产品启动商业收储。 本轮各省商业收储政策陆续出台，其目的是为企业生产托底，缓解企业生产经营压力，防止再次出现需求下滑导致库存累积和现货贴水扩大侵蚀企业利润情况。同时，政府安排专项资金对企业收储给予银行贷款部分贴息，能够降低冶炼企业的融资成本，减缓企业资金压力。 当前现货高升水以及期限back结构等使得冶炼企业进行商业收储的条件均不具备，推断本轮商业收储是择时选择策略，只有在现货贴水足够大或者沪铜期限contango结构足够大的情况，冶炼才有可能主动执行商业收储政策。在具体执行时，政府对收储铜的企业给予贴息补助，降低企业的融资成本，企业跨期的成本低于理论值。 本轮商业收储政策能够为价格托底，限制价格的回落幅度。消费下滑导致需求曲线也向左移，在生产不变的情况下，通过收储方式能够固定一部分库存，相当于变相地将供给曲线向左移动，进而限制价格回落幅度。
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发表于 2021-5-5 16:45:00
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