玉米节前备货启动 华北价格洼地补涨-2021年1月7日

小骨头

玉米节前备货启动 华北价格洼地补涨

进入1月份，春节前备货行情如期启动，产区玉米价格开启新一轮上涨。东北产区领涨全国，并带动华北及销区价格强劲反弹，甚至已经出现华北玉米倒流东北的情况。长周期缺口牛市逻辑没有改变，支撑玉米现货价格整体坚挺，期现货价格均坚挺向上，形成产区带动销区，现货带动期货的格局。目前港口三等新粮收购价2680元/吨左右，折算到仓单成本在2720元/吨以上，短期内涨幅超过100元/吨。从长周期来看，临储玉米消耗殆尽之后，下年度玉米供需缺口巨大，缺少临储玉米支撑后，玉米的长周期牛市格局确立。大连玉米期货盘面主力2105合约突破2800元/吨，较12月15日的近期低点上涨250元/吨以上，整体市场价格呈现持续上涨态势。

产区价格引领市场走势

从老百姓的售粮情况来看，今年老百姓对玉米价格相对满意，售粮进度较快。国家粮食与物资储备局发布的数据显示，截止12月20日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米5155万吨。相比之下，2019年11月30日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米3259万吨。这意味着一方面，农户手中余粮较往年明显偏低；另一方面，贸易商、用粮企业对后期粮价预期较为乐观，收购和建立库存的积极性较高。

从东北产区来看，市场存在需求旺盛、供应偏紧的局面。一方面，本地粮源供应紧张。缺少小麦及进口粮源如玉米、高粱、大麦等，本地用粮企业及贸易企业需要备足全年库存来应对临储缺乏的空档期。同时也必然面临南方贸易商和大型饲料养殖企业的粮源竞争局面。另一方面，生猪产能的恢复带来饲料需求的快速回暖，对玉米需求形成较强支撑。同时东北地区农户散养牛羊等大牲畜对玉米需求较前两年增幅巨大。东北本地养殖业发展对饲料原料的强劲需求，对当地玉米贸易已经形成巨大影响。

从华北产区来看，作为产区粮源的价值洼地，价格偏低不仅会影响用粮企业的到货，同时也可能导致华北粮源倒流东北产区。因此随着东北玉米价格的上涨，华北玉米价格出现补涨行情，部分深加工企业调价幅度变大，调价频率提高，一天两涨甚至三涨的局面已经出现。元旦过后，山东等地深加工企业报价已经上调100元/吨以上，但到货量缺明显下降。玉米价格的上涨也拉动了小麦等替代粮源价格上涨，元旦之后，华北产区小麦价格普遍上调，托市小麦拍卖成交量也再现火爆局面。反映出企业对粮源的旺盛需求。

从时间周期上来看，由于下年度缺少临储拍卖的补充和贸易机会，东北本地的贸易商和用粮企业只能选择存粮。今年春节时间在2月中旬，时间较往年偏晚，因此贸易商和用粮企业在春节前就需要建立长期库存。随着建库时间窗口的逐渐临近，收购旺季一触即发，东北产区也有望引领玉米市场走势。

牛市行情或将延续

从全年供需结构上来看，根据过去3年的市场拍卖量、产量、库存情况推算，2019/20年度市场缺口或将扩大至8400万吨左右。在巨大缺口结构中，玉米价格继续上涨的支撑相对更强。因此对于市场主体来说，春节前的农户售粮高峰可能将是最好的存粮机会。春季后市场将必然面对粮源竞争的局面。产地自身养殖需求旺盛，粮源供应紧张，而老百姓的自然干粮销售进口相对缓慢，下游建立库存的难度较大，大型养殖集团资金实力雄厚，建库需求巨大。因此节前玉米供需两旺，价格坚挺的局面有望持续。玉米市场的牛市或将延续，不排除玉米期现货价格再创历史新高的可能。