后临储时代开启玉米长牛之路

恒泰期货周志勤

摘要：

Ø 供需格局： 2020年是临储玉米拍卖的收官之年，随着临储玉米的拍完，我国进入“后临储时代”，国内玉米市场原有的运行逻辑正在被打破，由供应宽松格局逐步转为供应偏紧的新格局，玉米市场开启长牛之路。

Ø 国内产量：天气因素影响下， 20/21年度国内玉米减产已成不争事实。

Ø 国际形势：全球谷物供应趋紧，国际玉米价格走高。

Ø 政策调控：随着国内玉米价格的不断上涨，政策调控力度加大，国内小麦及进口玉米替代优势逐步显现。

观点

Ø 当前玉米市场政策调控力度凸显，不过根据供需关系分析，国内玉米市场存在供需缺口，我们预测2021年玉米价格回调空间有限，底部区间将逐步抬升，逢低建仓仍是主要策略。