二季度国债期货市场展望：利率下行拐点仍需等待

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债市已经盘整接近半年：2020年9月债市已基本调整到位。从2020年四季度开始，市场进入典型的震荡市，10年期国债收益率基本上在3.1%-3.3%之间波动。及至今年一季度末，利率也仍然未能突破震荡格局、形成有效的中期趋势。

趋势行情仍须等待：我们认为上半年宏观经济高景气可能延续，利率下行拐点仍需等待，短期流动性持续宽松并非常态，需要关注资金利率回升压力。对于配置盘而言，我们预计利率“上行有顶”，一旦10年期国债收益率超过3.35%后，可以考虑逐渐加仓。对于交易盘而言，需要继续耐心等待趋势性机会。


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