玉米：市场成本与需求博弈加剧 期价预期高位区间运行

侯芝芳

玉米：主力5月合约一季度呈现冲高回落走势。春节前下游备货带动期货价格走高，节后下游养殖需求恢复不佳以及其他谷物高替代对市场的压力有所显现，期货价格因此高位回落。二季度玉米市场面临贸易商与需求的博弈，市场单边行情的助推点仍然有限，上方有进口较高以及其他谷物对其需求的挤压对其形成的压力，下方有贸易商的收购成本以及进口成本的支撑，09合约预期在2500-3000区间波动，考率二季度前半段压力大于后半段，整体演绎路径预期呈现先抑后扬走势。操作方面建议关注区间下沿做多机会。

淀粉：主力5月合约一季度呈现高位震荡走势。春节期间需求表现较好、原料玉米价格高位运行以及现货价格大幅上涨的带动下，价格有所走高，节后下游消费出现回落，叠加原料成本价格的回落，玉米淀粉价格跟随回落。二季度玉米淀粉市场继续面临成本与需求的博弈，基差较大对其形成支撑，不过成本端高位区间波动以及需求转弱对其形成压力，二季度玉米淀粉09合约预期高位区间运行。操作方面建议关注区间下沿做多机会。