本帖最后由 李鲜能 于 2021-4-17 17:47 编辑
摘要:
1.基本面迥异令糖期货外强内弱。11月ICE原糖主力合约一度创九个月以来新高,收涨3.2%,郑州白糖主力合约再次触底,收跌1.36%。 2.国际方面,供需缺口依旧存在,泰国糖可出口量大幅缩水,高升水将为常态,市场需要寻求巴西糖弥补缺口,即使南巴西增产1159万吨,但出口强劲,库存仅增长228万吨,大范围收榨后去库速度将加快,压力消化。印度出口补贴政策主导国际贸易流松紧程度,基于财政压力及国际糖价上涨,补贴力度降低是大概率事件,叠加政策出台推后,印度糖对国际市场冲击将不及上榨季,关注政策进展。天气风险增加,因11月南巴西降雨仍不足,拉尼娜预期下,甘蔗单产下降担忧升高。因此,外盘回调空间有限。 3.国内方面,四季度大量进口糖将继续冲击现货市场,进口糖浆缺乏政策管控预期,将进一步挤占甜菜糖市场份额,叠加南方新糖上市增加,而春节推后因素导致节前采购延后,现货市场市场仍难有起色。但成本提升季,经历11月大幅降价后,现货价格存底部支撑。且进口利润降低,大量囤糖后,排船量降低,明年1月进口将降至地量,外盘回调有限预期下,后期进口预期有所改善。
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