铁矿石期权：择机构建类合成期货多头-20201201

liweimath

策略选择： 择机买入 I2105-C-880， 同时卖出 I2105-P-800， 构建类合成期货多头。
策略构建逻辑：
  （1） 随着澳巴发货速度的放缓、 偏低的库存消费比、 加上钢厂冬储的驱动， 在目前盘面仍旧处于贴水的形态下， 后期铁矿预计仍将偏强；
（2） 利用期权合成类期货多头与直接利用期货相比， 一方面由于II2105 系列期权合约隐含波动率呈现明显“负偏” ， 该种操作可以获得“负偏” 所带来的超额收益； 另一方面， 按目前 I2105 价格 835 元/吨看， 与单纯利用期货进行做多相比， 该策略多了一部分安全垫， 可以一定程度上防范天气转凉成材消费转弱所带来的负面影响。 在期权到期时800元/吨至 880 元/吨区域，该策略并不会产生任何亏损，
相反还会有少许的盈利， 因此只要到期标的价格没有跌破 800 元/吨，便相当于实现了“零成本” 博上涨的效果。
建仓区间： I2105-C-880合约[25,35],I2105-P-800合约[40,50]；
仓位控制： 20%以内；
风险控制：
对于策略后续风控， 我们将看涨和看跌两个头寸分开来看：
A. 对于买入看涨期权端， 由于最大损失是可控的， 且买方每日将会有时间价值的损失， 因此该仓位的止盈往往相对止损更为重要。 对此
我们设定若看涨期权端权利金上涨达到50%的时候， 进行分段止盈。
B. 对于卖出看跌期权端的风控， 其最大风险在于标的期货出现明显回调， 对此我们设定当I2105合约跌破780元/吨的重要支撑位时， 将
卖出看跌期权进行平仓出场。