【能源新星】国投安信期货LPG品种手册

李祖智

摘要：
LPG国际供需：全球液化石油气供需增长平稳，Argus统计2018年全球LPG供应量3.17亿吨，环比增长3.6%;需求量3.13亿吨，环比增长3.8%。2018年美国为全球最大的LPG生产国，占全球产量24%，而美国因页岩油开发导致LPG增产是全球LPG增产的主要因素，未来预计美国占全球LPG产量比重还将上升。亚太地区预估2019年将占全球需求量45%，保持全球最大消费地区地位，其中远东化工需求和南亚燃料需求将成为未来主要需求驱动力。贸易流向上主要为中东、北美、非洲和独联体等地区流向欧洲和亚太地区。

LPG国内供需：国内液化石油气供应持续小幅增长，2018年产量2595万吨，净进口1789万吨，五年年化增长3.9%。需求在11年后由于化工用途的兴起而加速增长，18年总商品产量2595万吨，表观消费量4428万吨，13年至18年表观消费量年化增长率达13.1%。但未来随着汽油国六标准的推行，化工用途受到影响，而燃料用途增长则历来趋于平稳，且还受到天然气推广的影响，消费增速有望放缓。

LPG价格：国内液化石油气价格形成主要由市场决定，其中华南燃料气价格是重要标杆。由于18年开始对美丙烷丁烷加征关税，美国进口液化气量趋近于0，我国进口液化气目前主要来自于中东地区，进口气价格主要以沙特合同价（CP）为基准。

LPG国内外期货状况：国际LPG期货标的物全为丙烷或丁烷，没有混合气，大多以现金交割为主。标的对象主要为美国康威和蒙特贝尔维等主产地现货价格和其他重要远东、欧洲、中东地区价格指数。其中最具影响力的为芝交所上市的美国蒙特贝尔维丙烷期货。国内液化石油气期货在大商所上市，基准标的物为C3体积分数在20%-60%的混合燃料气，基准交割地在广东省，其余华南、华东和华北交割地设置100和200元/吨的贴水水平。

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2020-7-23 09:28 上传

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