【文华财经文章】甲醇行情评论

木宇嫣

2020年2月26日文华财经甲醇行情评论

1、昨日甲醇尾盘大幅拉升，今日更是领涨化工期货，背后导火索是什么？

    近期甲醇呈现低位震荡走势，重心在2050-2125区间内波动，下方2050一线支撑较强。虽然基本面偏弱，但进一步向下突破存在较大阻力，甲醇回踩2050支撑位止跌回升。甲醇供需面并无明显变化，业者担心疫情发展对伊朗地区装置产生影响，情绪及资金面带动下，甲醇积极攀升。

2、节后产区部分甲醇企业因胀库及上游煤炭供应受限影响，被动降低负荷。当下企业生产负荷情况如何？此外贸易商拿货积极性对现货价格有怎么样影响？

    甲醇整体装置开工负荷为62.00%，西北地区的开工负荷为71.22%，。西北地区部分装置延续降负或者停车，主产区装置开工负荷略有下降。但受到安徽等地区部分甲醇装置恢复运行的带动，甲醇行业开工率略有上涨。主产区厂家库存仍处于高位，排货阻力较大。由于传统需求行业复工缓慢，烯烃装置部分检修，甲醇需求端低迷，贸易商拿货积极性并不高，部分降价让利排货，对现货市场价格形成一定拖累。

3、此前伊朗关停装置恢复情况如何？当下疫情在伊朗进展迅速，会对国内甲醇行情产生怎样预期逻辑？

    目前伊朗ZPC一套165万吨装置负荷8成左右、另一套165万吨装置计划重启、Marjan低负荷运行，Kaveh230万吨装置重启后维持低负荷运行。疫情在伊朗地区蔓延，市场担心伊朗当地装置受影响进而导致进口量下滑。我国甲醇对外依存度较高，2019年全年进口1089.55万吨甲醇，其中305.88万吨来自伊朗，占比达到28.05%。甲醇进口中伊朗货源占比较高，一旦装置运行不稳，进口量有望下滑，一定程度上有利于缓解国内货源充裕局面的，须持续跟进装置运行动态。

4、我们注意到华东现货2月7日后已贴水盘面，目前期货主力欲突破节后区间上沿，综合现货表现情况，本次05合约能否成功突破以及未来延续性做如何预判？

    甲醇现货市场由升水转为贴水状态，现货市场走弱，供需压力增大。国内甲醇货源供应充裕，厂家库存处于高位，报价处于低位，部分企业仍面临亏损风险，继续下调报价意向不高。而下游需求跟进滞缓，加之进口量提升，港口库存持续累积，甲醇向上突破缺乏支撑。但需求预期增加，经过低位盘整后甲醇主力合约有望反复测试并突破前期高点。受制于自身基本面，甲醇成功突破后单边上涨行情难以持续，空间亦有限，第一目标暂时关注2180。