方正中期PTA期货及期权专题：情绪有所修复 需求压制PTA反...

zhaiqidi

摘要：

春节期间，我国突发重大公共卫生事件，此前我们分析导致PTA重心大幅下移的两大主要因素为：①国际原油走弱，PX价格下滑，PTA成本端缺乏支撑；②供需错配，PTA超预期累库。目前，悲观情绪已基本释放，从PX价格来看，PTA成本端有企稳迹象，矛盾1已基本消化；但当前下游复工时间较为靠后，PTA工厂供需压力大，矛盾2暂时难以消化，而这也是近期压制PTA反弹高度的主要因素。

我们认为，随着后续疫情的逐步转好，市场情绪终将逐步回归平静，但当前终端织造企业具体复工时间具有较大的不确定性，因此短期PTA行情仍有反复，此时单边操作风险较大，可以选择用PTA期权来进行操作。受突发公共卫生事件的影响，目前PTA期权波动率上涨较多，创历史新高，后续随着市场情绪的逐步修复，波动率亦会向下回归，此时适合做空PTA波动率。

方正中期PTA期货及期权专题：情绪有所修复 需求压制PTA反弹高度20200205.pdf.pdf (362 KB, 下载次数: 47)

2020-7-21 10:56 上传

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