【研究报告】近期菜系市场因素分析与策略展望20200328

国投安信董甜甜

近期菜系市场因素分析与策略展望

一、供给端因素

• 全球菜籽库存紧张，关注欧盟菜籽进口需求变化
• 国内菜粕与菜油折算进口量仍偏低
• 海外疫情是否影响二季度进口难推断
• 国内菜粕与菜油库存偏低
  

二、需求端因素—菜粕

• 水产饲料步入启动期，投苗积极性有待4月观察
• 替代消费仍是菜粕9月合约的关键
  

三、需求端因素—菜油

• 原油低价能持续多久很重要
• 国内餐饮消费的复苏回暖
  

四、策略展望

• 菜粕单边策略上仍建议以偏多思路对待，但价格上涨高度受到全球供给充裕压制，09合约需警惕2600元/吨的压力。豆菜粕09价差短期展望仍难走阔，但运行区间将较2019年有所抬升，短期区间预估为400-500元/吨。
• 菜油短期策略上维持谨慎乐观的判断，6500元/吨附近可逢低买入，反弹上沿乐观预计为7000元/吨附近。
  

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2020-7-14 15:26 上传

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