三巨头挺价促PTA反弹，但将受阻PX新产能释放(2014年半年报）

骑士侠

【摘  要】当前整个PTA产业链库存水平偏低，在PTA三巨头成本定价模式下，其总开工率控制在70%附近，PTA供应压力不会明显上升，而三季度聚酯开工率会保持，需求端有支撑，即使后期有新的PTA产能释放，PTA供需面大幅恶化的可能性较低。原料端PX产能已进入快速扩张周期，在三季度有近400万吨的产能释放，且在生产有盈利格局下，前期检修的PX装置也会逐渐重启，PX市场的供应压力会增加，进而在后期对PTA的成本支撑作用会逐渐减弱甚至对TA价格形成明显拖累。短线来看，PTA对原料PX补库导致成本走高会对PTA自身价格形成明显提振作用，中期关注PX供应端增加导致的成本支撑塌陷式的下跌行情。