2020.12.28-年报-宏观面向好 沪铜将延续慢牛行情

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2021年铜价走势中性偏强。宏观面上，全球主要经济体明年继续维持货币宽松状态，宏观流动性对铜价的利好效应将延续；供给端，虽然明年全球铜精矿供给将逐渐恢复，但增速较为缓慢，扰动因素带来的不确定性仍然存在。需求端，消费由中国市场驱动转向海外市场。海外复苏将带动铜市需求向好，且国内铜下游需求也将继续保持稳健。整体来看，全球铜库存已处于历史较低水平，明年全球铜供需维持紧平衡状态，预计2021年铜价走势中性偏强，运行重心有望继续上移。关注疫情常态化下的供需恢复进展及全球流动性的边际变化情况。预计2021年沪铜主力合约期价的运行范围为57000-73000之间。