2018.04PTA月报：产业链向好，PTA有望延续反弹

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近期随着油价不断攀高，PTA开始走出一季度的弱势局面。从成本端来看的话，由于PX涨幅不及上游，生产加工费后期还有一定的上升空间，PX价格的偏强继续支撑PTA成本，而PTA环节同样也处于较低的加工费区间，与一季度相比，市场利润不升反降，这将封锁PTA的下行空间；供给方面，5月还将有一些大型装置进行检修，PTA开工率当前已处于近年来高位，不过未来将因阶段性检修呈现回落，从市场的供需平衡角度来看，即便PTA满负荷运转，都难以提供下游不断增加的聚酯需求，PTA供给量都不甚乐观；需求方面，当前聚酯市场及下游江浙织机工厂开工负荷都维持高位，未来有望继续保持，而在聚酯需求稳定增加的前提下，需求无疑将对PTA市场形成一定的拉动作用。

总之，当前下游聚酯开工负荷高、库存低，对于PTA的采购需求较大。在成本支撑和需求向好的共同作用下，二季度PTA供需格局将逐步收紧，市场利好较为明显，未来PTA有望延续反弹之路，长线多单建议持有。

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2018-6-29 09:10 上传

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