港股2017年态势仍存在多项不明因素

天佑

港股于今年经历了多件大事变迁，恒指高低位分别为18278点以及24364点，年内波幅逾6,000点，呈大上大落局面。展望明年，港股续仍存在多项不明朗因素，预料恒指仍呈波动势态，看法偏中性，策略要稳守突击。回顾2016年，港股在受到英国脱欧、人民币贬值潮以及深港通通车等多样因素冲击，恒指及国指由年初至今累跌约1.6%及4.9%。

展望2017年，有分析表明，投资者可留意多项关键因素，包括中外货币政策及特朗普上场后对其财策变化及经济形势与国内防金融风险及资产泡沫、环球资金流向、欧洲政治局势变化以及MSCI或纳入A股等因素。结合近期局势，港股近期续在受到美元强势、资金外流情况未见改善以及国内加强监管风险等不利因素下，近期则处于反复向下趋势，以及港股明年面对的挑战大，形势较为多变。

而临近年尾，多间大行已发表了报告预测明年港股的表现。当中，摩根士丹利预计恒指最牛情况将达到30500点，以上周五（23日）收市的21574点计，潜在升幅约为41%。如果是以平均基本情况评估，恒指目标则为24111点，以上周五收市价来计算，潜在升幅约为11.7%，显示大行普遍对2017年的港股中性偏好。

回顾各大行去年底对今年的恒指预测，最准的就是法兴，其目标价呈现为21500点与21574点最接近。法兴虽然暂时未给出明年恒指目标，但表示看好明年全球股市，可因通胀或经济增长等因素而带来更高回报。而另一预测较准的大行为瑞银，其今年的恒指目标为22058点。而瑞银对明年恒指看法偏淡，年底目标定为22133点，潜在升幅只有2.6%，而最坏情况恒指更会低见18740点，潜在跌幅达13%。

瑞银认为，明年港股的不明朗因素包含了特首选举、国内经济放缓、美国加息周期以及人民币贬值。而在以上因素的影响下，港股企业盈利以及股息收益则缺乏保证。其中，该行认为人民币贬值则最为关键，若贬值速度较慢，热钱会流入港股，对港股有利。若贬值速度过快，国内经济则会出现问题，不利港股。